なぜホロライブが「VTuberの代名詞」になると考えるのか──大手３社の成長構造を比較する

VTuber大手３社は、この先も同じように成長していくのか。

にじさんじは高い収益力を持ち、ぶいすぽっ！はゲーム配信で存在感を築いた。そしてホロライブは、ライブ、カードゲーム、公式ゲームへと活動を広げている。

決算を見れば、企業としての稼ぐ力は分かる。しかし、それだけではエンタメとしての将来性までは分からない。

誰が利益を生んでいるのか。トップ以外にも人気が広がっているのか。そして、配信を見ない人にも届く作品を生み出せるのか。

私が考える終着点は、「VTuberといえばホロライブ」という認識が、今よりも強く定着する未来だ。

にじさんじ、ぶいすぽっ！、ホロライブ。それぞれの強みと、その先にある課題を比較していく。

１．にじさんじ──高収益の裏で問われる、人気の広がり

にじさんじのトップ層が強いことに異論はない。

ただ、その強さをグループ全体の強さとして扱うと、見落とすものがある。

ANYCOLORの2026年４月期の資料では、ライバー１人当たりの平均売上構成比は、上位１〜25位が2.0％、26〜50位が0.5％、51〜100位が0.2％だった。

丸められた順位帯別の平均値だが、上位とそれ以外に大きな開きがあることは分かる。［出典：ANYCOLOR決算資料］(https://www2.jpx.co.jp/disc/50320/140120260610567144.pdf)

もちろん、スターに売上が集中するのはエンタメでは珍しくない。格差があるというだけで、事業の限界が証明されるわけではない。

問題は、多くのライバーを抱えることが、トップ以外の人気や、新しい客層の獲得にどこまでつながっているかだ。

ホロライブとの差は、トップ以外にも見える

登録者数を比べると、その違いが見えてくる。

2026年10月11日に確認したユーザーローカルの掲載値から、公式・ユニットを除いた国内の個人チャンネルを並べると、20位はホロライブが約136万人、にじさんじが約87万人。30位は、それぞれ約112万人と約71万人だった。

ホロライブ側はDEV_ISを含み、海外組とホロスターズは除いている。所属人数が違うため、同じ順位を同じ中堅層とは呼べない。また、登録者数は現在の同接や購買力そのものではない。

それでも、ホロライブにはトップ数人から離れた順位にも、100万人規模のチャンネルが並んでいる。これは所属者の層の厚さを見る材料になる。［ホロライブの掲載値］(https://virtual-youtuber.userlocal.jp/office/cover)・［にじさんじの掲載値］(https://virtual-youtuber.userlocal.jp/office/nijisanji_jp)

人気ライバーで稼ぐ、その先に何をつくるのか

にじさんじは、人気ライバーの商品やイベントで稼ぐ力が強い。

ただし、所属者や商品が増えても、買う人が同じなら、既存ファンの視聴時間と購入予算を分け合うことになる。人数の多さを成長につなげるには、新しいファンを呼ぶか、これまでにない楽しみ方を提供する必要がある。

ここで比較したいのが、ホロライブの公式ゲーム『ホロライブドリームス』だ。

カバーとQualiArtsが共同開発し、2026年７月23日に正式サービスを開始した。50名以上のタレントが登場し、推しを目当てに遊び始めた人が、同じゲームの中で別のメンバーや楽曲にも触れられる。［出典：公式発表］(https://hololivepro.com/news/20260723-01-293/)

一人の人気を、他のメンバーを知るきっかけにできる設計だ。

にじさんじにも、同じ方向の取り組みはある。周央サンゴと志摩スペイン村のコラボは、壱百満天原サロメや七次元生徒会へと広がった。個人の話題を他の所属者へつなげた具体例だ。［出典：志摩スペイン村］(https://www.parque-net.com/special/sango339_2025/index.html)

違いは、その接点のつくり方にある。

志摩スペイン村は開催期間のあるコラボだ。一方、ホロドリは複数のタレントを一緒に楽しめる場を、継続運営するゲームとして用意している。カードゲーム「ホロカ」も、2026年３月期に約72億円の売上を生んでいる。［出典：カバー事業計画資料］(https://www2.jpx.co.jp/disc/52530/140120260514534197.pdf)

ANYCOLORも、カードゲーム展開や制作設備への投資を進めている。2026年６月の資料では、2029年４月期までの計画として、スタジオ関連に約40億円、コンテンツ開発に約10億円を掲げた。投資していないわけではない。［出典：ANYCOLOR決算資料］(https://www2.jpx.co.jp/disc/50320/140120260610567144.pdf)

ただ、設備を増やすことと、新しいヒット商品を育てることは別だ。

私がにじさんじの成長の限界を疑うのは、今ある人気を利益に変える強さに比べ、そこから次の大きな事業を育てる実績が、まだ十分に見えていないからだ。

ホロドリの長期的な成功も、まだ決まっていない。それでも、ホロライブはカードゲームに続き、複数のタレントの人気をまとめて生かす商品を世に出している。

にじさんじの高利益率は、現在の事業の強さを示す。だが、それだけでは、この展開の差への答えにはならない。

２．ぶいすぽっ！──ゲーム配信への特化が抱える限界

ぶいすぽっ！は、ゲームの実力、大会での活躍、外部ストリーマーとの交流を通じて人気を築いた。

この強みには、難しさもある。

視聴者が見たいものが、対戦の緊張感や大会までの成長、共演者同士のやり取りなら、それを提供できるのはVTuberだけではない。

顔出しの女性ストリーマーも、同じ視聴時間を取り合う競争相手になる。

女性ストリーマーへ移る理由はある。ただし、移動の証明とは別だ

ゲームや共演者を目当てに見る人にとっては、顔出しかアバターかより、その日の配信が面白いかどうかが重要になる。

好きなゲームや大会を追ううちに、見る相手が別の女性ストリーマーへ変わる。この移動が起こりうることは、ぶいすぽっ！の将来を考えるうえで無視できない。

同接については、2026年６月の平均視聴者数をめぐり、「4,175人から3,051人へ、約27％減少した」という集計がネット上で紹介されている。

ただし、比較期間や集計方法、元データを確認できていないため、この記事では参考値として扱う。「１年間で27％減った」「減った視聴者が女性ストリーマーへ移った」とまでは言えない。［参考：集計を紹介した記事］(https://gamejksokuhou.com/archives/91514423.html)

数字から確定できる範囲とは別に、競争の構造は考える必要がある。

ぶいすぽっ！がゲームコミュニティに深く入るほど、比較される相手もVTuberの外へ広がる。ゲーム配信で強いことが、そのままVTuberとして選ばれ続ける理由になるとは限らない。

ライブや物販は、独自性を強められるか

ライブやグッズの展開は、ファンの楽しみ方を増やす。

ただ、ゲーム配信で獲得したファンが、同じ熱量でライブも追うとは限らない。反対に、ライブから入った人が、日々の長時間のゲーム配信に定着するとも限らない。

活動を増やすだけでは、その間はつながらない。

ぶいすぽっ！の課題は、「ゲームが面白いから見る」を、「このメンバー、このグループだから追い続けたい」にどこまで変えられるかだ。

ここを確立できなければ、ゲーム配信の分野で地位を保てても、VTuber全体を代表するブランドへ広がる道は狭くなる。

３．ホロライブ──配信で生まれた人気が、次の作品になる

ホロライブを有力と見る理由は、トップタレントの同接だけではない。

所属者の層の厚さに加えて、カードゲームやホロドリのように、配信を見ていない時間にも楽しめるコンテンツがある。

さらに、運営が商品をつくるだけでなく、ファンの側からも作品が生まれている。

切り抜きからファンへ、ファンから作り手へ

ファンゲーム『HoloCure』の開発者Kay Yu氏は、切り抜きをきっかけにホロライブを知り、複数のメンバーを見るようになった経緯を語っている。その関心が、後にゲーム制作へつながった。［出典：開発者インタビュー］(https://www.moguravr.com/holocure-developer-interviews/)

これは一人の事例だ。しかし、視聴者が作品の作り手になり、その作品をまた別の人が楽しむという広がりを、具体的に示している。

カバーは、こうしたゲーム制作を支援する「holo Indie」も展開している。同ブランドの『ホロパレード』は、発売から約１か月で10万ダウンロードを達成した。［出典：カバー公式note］(https://note.cover-corp.com/n/n3504e9fa5c66)

タレント本人が配信していない時間にも、キャラクターに触れられる作品が増えていく。

この蓄積は、ある日の同接や決算の利益率だけでは測れない。

専門性が、普段VTuberを見ない人にも届く

儒烏風亭らでんの美術分野での活動も、その一例だ。

箱根ガラスの森美術館では、特別企画展の音声ガイドを担当した。本人の知識や関心が、配信の話題にとどまらず、美術館で鑑賞を楽しむためのコンテンツになっている。［出典：箱根ガラスの森美術館］(https://www.hakone-garasunomori.jp/wp-content/uploads/2024/07/20240730pr.pdf)

配信、ゲーム、美術館。入口が違えば、出会う人も変わる。

もちろん、その全員がファンになるわけではない。それでも、普段はVTuberを見ない人が、存在を知る機会をつくれる。

投資がすべて成功しているわけでもない。カバーはホロアース関連資産の減損を計上しており、大きく投資すること自体を評価すべきではない。［出典：カバー決算資料］(https://www2.jpx.co.jp/disc/52530/140120260514534184.pdf)

評価したいのは、すでに使われ、遊ばれ、楽しまれている作品が複数あることだ。

ホロライブでは、これまでの活動が、次のコンテンツをつくる材料になっている。 私が将来性を感じるのは、この点である。

結論──「ホロライブ＝V」として残る未来

にじさんじには、人気ライバーで稼ぐ力がある。その先で、人気を他の所属者や新しい事業へどこまで広げられるかが問われる。

ぶいすぽっ！には、ゲーム配信の強さがある。しかし、その場所では顔出しのストリーマーとも競合する。「ぶいすぽっ！だから見る」という支持を、さらに強くする必要がある。

ホロライブには、トップ以外にも大きな支持を持つタレントが並び、配信の外にも楽しみ方が増えている。

株価や利益率の高さだけが、エンタメ企業の実力ではない。

今いるファンからどれだけ売上を得られるか。それと同時に、まだ見ていない人に何を届けられるか。人気が続くかどうかを考えるなら、その両方を見る必要がある。

にじさんじやぶいすぽっ！が事業として残ることと、ホロライブがVTuberの代表的な存在になることは、両立する。

配信を見に来る人だけでなく、ゲームや楽曲、ファンの作品を通じて知る人が増えていく。

その積み重ねの先にあるのが、**「VTuberといえば、ホロライブ」**という未来だと、私は考えている。