赤猫投資部 Weeklyレポート｜2026年7月19日──先週の主役たちが、まるごと下位に沈んだにゃ

プロローグ　先週の主役たちが・・・

｜先週号の主役、今週はそろって25位以下にゃ 先週号でにゃあは「先週の下位二業種が、今週は上位に入った」と書いたにゃ。業種ローテーションの面白さ、順位というのはその週その週の一時的な姿にすぎない、と。

その言葉が、まさか一週間でこれほどきれいに裏返るとは、にゃあも思っていなかったにゃ。先週上位に立っていた金属製品・非鉄金属・情報通信業が、今週はそろって25位以下に沈んだにゃ。上がったものが下がる。それだけなら普通の値動きにゃ。でも今週は、月曜に下落したあと、火曜・水曜と反発したものの、木曜に急落し、金曜にはさらにだめ押しの大幅安となる、強烈な着地だったにゃ。

にゃあの家では、今週は蒸し暑い日が続いていたにゃ。うちの猫さんたちは日中はぐったり伸びていて、夕方になるとようやく動き出す。相場のほうは、週の前半から上へ下へと落ち着かなかったけれど、後半にきて一気に牙をむいたにゃ。さて、今週の中身を一つずつ確かめていくにゃ。

第1章｜日本株

今週の日経平均は、先週末68,557.73円から64,141.12円で終えたにゃ。前週比▼4,416.61円、▼6.44%という大幅な下落にゃ。年初来高値72,831.73円（6/22）からは、8,000円以上離れてしまったにゃ。

週の動きを追うにゃ。

7月13日（月）——大幅反落にゃ 寄り付き68,410.63円から高値69,078.21円まで買われる場面もあったものの、安値66,653.11円まで押し戻され、終値67,242.73円。前週末比▼1,315.00円にゃ。

7月14日（火）——反発にゃ 寄り付き67,002.94円、高値67,800.18円、終値67,743.50円。前日比+500.77円。米国CPIの結果を待つ格好で、値幅は限定的だったにゃ。

7月15日（水）——さらに続伸にゃ 寄り付き67,989.74円から高値68,798.24円まで買われ、終値も68,751.51円（高値=終値に近い水準）。前日比+1,008.01円。週前半はここが天井にゃ。

7月16日（木）——一転して急落にゃ 寄り付き67,900.43円から安値66,499.49円まで売られ、終値66,835.54円。前日比▼1,915.97円の大幅安にゃ。

7月17日（金）——さらにだめ押しにゃ 寄り付き66,339.85円、そこからも売りが止まらず安値62,704.60円まで沈み、終値64,141.12円。前日比▼2,694.42円という、今週いちばんの下げ幅にゃ。日経VIも+4.59と急上昇したにゃ。

日々の動きをまとめるにゃ。

7/13（月）　67,242.73円　▼1,315.00円 7/14（火）　67,743.50円　+500.77円 7/15（水）　68,751.51円　+1,008.01円 7/16（木）　66,835.54円　▼1,915.97円 7/17（金）　64,141.12円　▼2,694.42円

火曜・水曜の二日間で戻し、水曜に週間高値をつけたところから、木金の二日で一気に4,600円近く吐き出す——先週号で見た「火水に沈んで木金で戻す」展開とは、ちょうど逆の順番にゃ。米国のAI・半導体関連株安、中東情勢の再緊迫化、そして週末に近づくにつれて強まったリスク回避の動きが、木金の急落を後押ししたとみられているにゃ。

TOPIXは3,919.21ポイント、前週末4,036.08から▼116.87（▼2.90%）にゃ。日経平均の下落率（▼6.44%）と比べると小さく、値がさの値動きが日経平均をより大きく揺らした一週間だったことがうかがえるにゃ。年初来高値は7月7日の4,137.62で、そこからの下げ幅もじわじわ広がっているにゃ。

金曜は前日比+4.59と急上昇したものの、週末水準の36.86は先週末の38.13を下回っているにゃ。週を通じて恐怖が一段高まったというより、木金の急落で再び警戒感が強まった形にゃ。NT倍率は16.37で、前日の約16.59から低下したにゃ。値がさ株の下落が日経平均を強く押し下げたことが、ここにも表れているにゃ。

7月18日時点の先物は、大阪ナイト65,020円、SGX64,885円、CMEも65,000円前後にゃ。各市場の前日比は、限月や基準となる清算値が異なるため単純比較はできないものの、絶対水準ではいずれも金曜の現物終値64,141.12円を上回っているにゃ。

第2章｜米国株

7月17日（金）の米国市場は、主要4指数がそろって下落して終えたにゃ。

NYダウ　52,146.42　▼406.55
S&P500　7,457.69　▼76.08
NASDAQ　25,520.24　▼361.70
NASDAQ100　28,592.65　▼433.11

この日の225ナイト・セッションは日中終値比960円高の65,020円にゃ。フィスコの記事によれば、この日の米国株安は米国とイランの軍事衝突激化に伴う原油価格の上昇が投資家心理の悪化につながったこと、中国のスタートアップ企業がAIの新モデルを発表して競争激化懸念が強まったこと、そしてネットフリックスの決算を受けた株価下落でハイテク株売りが強まったことが背景とされているにゃ。

前週末（7/10）比では、

NYダウ　52,637.01→52,146.42　▼490.59（▼0.93%）
S&P500　7,575.39→7,457.69　▼117.70（▼1.55%）
NASDAQ　26,281.60→25,520.24　▼761.36（▼2.90%）
NASDAQ100　29,825.11→28,592.65　▼1,232.46（▼4.13%）

先週号では「NASDAQ100もNASDAQ総合とほぼ同程度上昇しており、大型ハイテク株も相場上昇に加わった」と書いたにゃ。今週はその逆で、NASDAQ100の下落率がNASDAQ本体よりもさらに大きく、NYダウの下落率がいちばん小さく、大型ハイテク株への売りが相対的に強かった一週間、という読み方ができそうにゃ。

第3章｜為替

7月18日時点のドル円は162.36-162.44円にゃ。先週号の161.64円から、+0.7円程度の円安方向にゃ。

米ドル/円　162.36-162.44
ユーロ/円　185.76-185.79
英ポンド/円　218.46-218.53
豪ドル/円　113.35-113.44
スイスフラン/円　201.08-201.19
ユーロ/米ドル　1.1439-1.1440

先週号で触れた「対欧州通貨での緩やかな円売り」は、今週も続いているにゃ。ユーロ/円は184.54→185.76、英ポンド/円は216.75→218.46と、いずれも円安方向に進んでいるにゃ。株が大きく崩れた週にもかかわらず、円が明確な逃避先として買われる展開にはなっていない点は、覚えておきたいにゃ。フィスコの記事では、日本の為替介入への警戒感やGPIFの国内資産シフト観測が円買い材料として指摘される一方、中東情勢の混迷でドルも下げづらいとされており、綱引きが続いている状況にゃ。

第4章｜コモディティ

コモディティ価格は情報会社の取得時点における表示値にゃ。現物・先物では価格が異なり、先物についても限月、最終取引値、清算値によって差が生じるため、他の一次情報と突き合わせる際は基準の違いに留意してほしいにゃ。以下の週間比較も、同じ情報会社の取得値同士で比較しているにゃ。

今週のコモディティの数値（7/17）は、

WTI原油先物　81.77ドル（前日比+3.49）
金現物　4,016.69ドル（前日比+46.75）
金先物/COMEX　4,023.00ドル（前日比+30.90）
プラチナ先物/NYMEX　1,603.50ドル（前日比▼39.00）
銀先物/COMEX　56.22ドル（前日比+0.03）
銅先物/COMEX　6.27ドル（前日比▼0.07）
堂島コメ平均　30,600円（前日比▼20.00）
堂島金・限日　21,300.0円（前日比+411.80）

先週号との比較（週間）で見るにゃ。

WTI　71.51→81.77　+10.26（+14.35%）
金現物　4,120.07→4,016.69　▼103.38（▼2.51%）
COMEX金先物　4,128.90→4,023.00　▼105.90（▼2.56%）
プラチナ　1,638.60→1,603.50　▼35.10（▼2.14%）
銀　60.30→56.22　▼4.08（▼6.77%）

WTIが週間で+14.35%という大きな上昇にゃ。中東情勢の緊迫化が原油価格を強く押し上げた形で、金曜単体でも+3.49ドルと上げ足を速めているにゃ。一方で金・銀・プラチナはそろって週間ではマイナスにゃ。原油だけが地政学リスクを素直に織り込み、貴金属は必ずしも同じ方向には動かなかった一週間、という言い方ができそうにゃ。ただし金・金先物とも直近の前日比は大きくプラスで、日次と週次で向きが違う点には注意しておきたいにゃ。

堂島コメ平均は30,600円と、先週号の31,160円からさらに▼560円にゃ。二週連続でじわじわ水準を切り下げているにゃ。

第5章｜債券・金利

今週の国債利回りは、日米ともにおおむね低下方向の一週間だったにゃ。

日本国債利回り（記事作成時点の取得値、前週号比）

2年債　1.427→1.427％（横ばい）
3年債　1.628→1.586％
5年債　1.954→1.922％
10年債　2.712→2.692％
20年債　3.691→3.593％
30年債　3.872→3.861％
40年債　3.869→3.869％（横ばい）

※この日本国債の数値は情報会社の気配値ベースで、新発国債の終値ベースとは取得時刻・銘柄が異なる可能性があるにゃ。正確な水準については、公表元による差が出ることをご留意くださいにゃ。

超長期ゾーンでは、20年債の低下幅（▼0.098）が目立つにゃ。株安・リスク回避の流れの中で、国内債にも買いが入りやすかった週だったとみられるにゃ。

米国債利回り（米財務省公表値、前週比）

2年債　4.21→4.18％
3年債　4.22→4.21％
5年債　4.30→4.28％
10年債　4.56→4.55％
20年債　5.08→5.07％
30年債　5.06→5.06％（横ばい）

2年から20年まではおおむね小幅に低下し、30年債は横ばいだったにゃ。短期から長期まで、全体として大きな方向感は出なかった一週間にゃ。なお、情報会社のリアルタイム気配値では超長期でやや異なる動きに見えることもあるため、公式値と気配値の基準の違いには注意しておきたいにゃ。

独10年債は3.142%（先週3.038%）、豪10年債は4.909%（先週4.860%）と、こちらは上昇にゃ。

政策金利については、短期金利では、日銀が無担保コール翌日物を1.0%程度に誘導するなか、記事作成時点の実勢値は0.977%で、先週からほぼ変わらずにゃ。米国のFF金利誘導目標も3.50〜3.75%で据え置かれたままにゃ。株が大きく崩れた一週間だったものの、政策金利という大枠は動かず、国債利回りのほうがやや低下する、というのが今週の金利市場の姿にゃ。

第6章｜7月17日の業種地図

——先週の上位が、今週はそっくり下位に沈んだにゃ 7月17日（金）の東証33業種騰落を見ると、上位・下位の顔ぶれが先週号と鮮やかに入れ替わっているにゃ。

値上がり上位（7/17・前日比）
1位　海運業　+2.30%
2位　医薬品　+1.23%
3位　水産・農林業　+1.03%
4位　食料品　+1.00%
5位　小売業　+0.77%

値下がり下位（7/17・前日比）
33位　非鉄金属　▼6.30%
32位　金属製品　▼5.60%
31位　電気機器　▼5.30%
30位　ｶﾞﾗｽ土石製品　▼5.05%
29位　銀行業　▼4.86%
28位　証券商品先物　▼4.82%
27位　機械　▼4.32%

先週号を思い出すにゃ。7月10日の騰落率上位は、金属製品（1位・+4.55%）、非鉄金属（2位・+4.47%）、情報通信業（3位・+3.05%）だったにゃ。この三業種が、今週は金属製品32位（▼5.60%）、非鉄金属33位（▼6.30%）、情報通信業25位（▼2.61%）と、そろって下位に沈んだにゃ。先週いちばん強かった顔ぶれが、一週間で最下位グループに丸ごと入れ替わる——これは、先週号で触れた「順位は一時的な姿」という話を、今度は逆方向から証明した形にゃ。

一方、先週の値下がり最下位だった海運業は、今週は一転して1位にゃ。ホルムズ海峡をめぐる緊張と運賃上昇への思惑も、一因として意識された可能性があるにゃ。医薬品・食料品・小売業など、相対的にディフェンシブな業種が選好されているのも、今週らしい特徴にゃ。

第7章｜来週の焦点（7/21〜7/24）

7月20日（月・祝）は海の日で株式市場は休場にゃ。米国では景気先行指標総合指数（6月）、中国では1年物・5年物ローンプライムレート（LPR）の発表が予定されているにゃ。

7/21（火）——NZ消費者物価指数、英国雇用統計にゃ NZの消費者物価指数（前年比市場予想4.0%、前期比市場予想1.4%）、英国の雇用統計も発表されるにゃ。直前のILO方式失業率は4.9%で、雇用環境のさらなる悪化が示されるかが注目されるにゃ。ドイツ・欧州のZEW景況感調査（独の市場予想16.0）も同日にゃ。

7/22（水）——日本貿易収支、英国CPIにゃ 日本時間8:50、貿易収支[通関ベース]（市場予想▼1199億円）。英国では消費者物価指数（前年比市場予想2.7%）が発表されるにゃ。米国のMBA住宅ローン申請指数、DOE原油在庫も同日にゃ。

7/23（木）——豪州失業率、トルコ中銀、ECB理事会にゃ 豪州の失業率（市場予想4.4%で横ばい）。日本時間20:00、トルコ中銀の政策金利発表（市場予想37.00%で据え置き）。21:15、ECB理事会の結果が発表されるにゃ。預金ファシリティ金利2.25%、主要リファイナンス金利2.40%はいずれも据え置きが予想されているにゃ。フィスコの記事では、6月会合で利上げを決定したばかりで今回は据え置き想定とされる一方、中東情勢の再不安定化を受けてラガルドECB総裁が9月追加利上げの可能性を示唆する公算もある、と指摘されているにゃ。米国の新規失業保険申請件数（市場予想21.1万件）、南アフリカ中銀の政策金利発表（前回7.00%、市場予想7.25%）も同日に予定されているにゃ。

7/24（金）——日本CPI、米欧PMIにゃ 日本時間8:30、全国消費者物価指数（前年比市場予想1.7%、除生鮮食品市場予想1.6%）が発表されるにゃ。フィスコの記事では、6月の企業物価指数の大きな上昇を踏まえ、この日のCPIが上振れれば9月利上げ観測がさらに強まる可能性がある、と指摘されているにゃ。米欧のPMI（製造業・非製造業・総合）、米国の新築住宅販売件数も並ぶにゃ。

このほか、報道記事によれば、来週はアルファベット・テキサス・インスツルメンツ・インテルといった米国AI・半導体関連株の決算発表が相次ぐ予定にゃ。サムスン電子・TSMCの決算を受けて関連株の過剰な期待感がやや後退しているとみられ、決算数値の上振れ幅次第では幅広い銘柄に好影響を与える可能性がある、とされているにゃ。国内ではキオクシアHDが高値から半値以下の水準まで下落しており、調整一巡感も指摘されているにゃ。再来週には日銀金融政策決定会合、米FOMCも控えており、いずれも今回は政策金利変更なしが想定されているものの、24日のCPI次第では市場の見方が動く可能性もありそうにゃ。

号外｜ホルムズ海峡、応酬はまだ続いているにゃ（7/19時点）

先週号の号外で触れた中東情勢は、この一週間でさらに緊迫の度合いを増したにゃ。

報道記事によれば、今週末（7/17）の米国株安の背景には、米国とイランの軍事衝突激化に伴う原油価格の上昇が挙げられているにゃ。先週号の時点ですでに、商船への攻撃、米軍による空爆、イランによる湾岸諸国への報復という応酬が続いていたけれど、それが週の後半にかけてさらに拡大した格好にゃ。週末にかけても米軍の追加攻撃やイラン側の報復が報じられており、この記事を書いている7/19時点でも情勢は流動的にゃ。

原油価格はこの一週間でWTIが+14.35%という大きな上昇を見せているにゃ。ホルムズ海峡は世界の原油・LNG輸送を支える重要な航路であり、通航への懸念が強まるほど、原油価格はより敏感に反応しやすくなるにゃ。今週、値上がり上位に海運業が入ってきたのも、この地政学リスクと無縁ではなさそうにゃ。

来週22〜23日のECB理事会について、中東情勢の再不安定化を受けてラガルドECB総裁が9月の追加利上げの可能性を示唆する公算がある、との見方も示されているにゃ。中東情勢が世界的な金利上昇につながる可能性には、引き続き注意が必要にゃ。

状況は今も動き続けているにゃ。にゃあも来週号で、その後の展開を追いかけていくにゃ。

エピローグ｜

恐怖指数、今週はどこまで跳ねたにゃ 今週の日経平均は、68,557円から64,141円へ。前週比▼6.44%と、先週号の▼1.70%を大きく上回る下落幅にゃ。月曜の下落後、火曜・水曜に戻りを試したものの、木金の二日で4,600円近くを吐き出す——「振れて、振れて、そのまま下に着地した」先週号の書き方が、今週はさらに強い形で繰り返された印象にゃ。

業種の中身を見ると、先週上位を独占していた金属製品・非鉄金属・情報通信業が、今週は25位以下に沈み、逆に先週の最下位だった海運業が今週は1位に立ったにゃ。医薬品・食料品・小売業といったディフェンシブ業種が選好された一週間でもあったにゃ。

日経VIは36.86、前日比+4.59にゃ。先週末の38.13と比べると水準としては近いところにいるものの、金曜単体の急上昇は、今週の下げの大きさをそのまま映しているにゃ。中東情勢、AI・半導体株の過熱警戒感、そして来週のECB理事会・国内CPI——材料は来週も引き続き山積みにゃ。

にゃあのしっぽ

順位表がひっくり返っても、猫さんは同じ場所で丸まっているにゃ 金曜の夜、にゃあはまた今週の業種ランキングを、先週号の表と並べて眺めていたにゃ。

先週1位・2位・3位だった金属製品・非鉄金属・情報通信業が、今週は33位・32位・25位にゃ。にゃあは先週号で「順位というのは、その週その週の一時的な姿であって、その業種そのものの実力とは限らない」と書いたけれど、まさかここまできれいに、しかも一週間でひっくり返るとは思っていなかったにゃ。

うちの猫さんで例えるなら、こうにゃ。今日はいちばん高いキャットタワーのてっぺんを陣取っていた子が、明日にはいちばん下の段で丸まっている。場所取りに勝った日もあれば、負けた日もある。でも、猫さん自身はいつも通り、マイペースにゃ。

相場も、一週間単位で見れば主役はどんどん入れ替わるにゃ。先週の主役だからといって今週も強いとは限らないし、先週沈んでいたからといって今週も沈んでいるとは限らない。順位表の上下に一喜一憂しすぎず、うちの猫さんみたいにマイペースでいたいものにゃ、と、にゃあは思ったにゃ。

赤猫投資部 Weekly レポート｜2026年7月19日 ※このWeeklyは、にゃあの視点で市場やニュースを眺めた記録です。特定の投資を勧めるものではありません。相場の世界にはいろいろな見方があります。投資判断は、ご自身の判断と責任でお願いいたしますにゃ。

🖼️ 本記事の画像はAI（画像生成AI）を使用して作成しています。

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